作者丨铅笔道 祝枝杉 曾经遍布江浙沪街头的一鸣奶吧，正在经历一场关店潮。 最新财报显示，2026年前三季度，一鸣食品关闭了390家门店。相当于平均每天关掉1.4家。虽然同期新开258家，但门店总数仍净减少132家。 比关店更令人担忧的是业绩。第三季度，一鸣食品营收6.89亿元，同比下降7.34%；归母净利润亏损521.21万元，而去年同期还盈利1418万元左右。 今年前三季度，公司累计营收20.79亿元，同比下降3.10%；归母净利润3379.92万元，同比下降27.17%。经营活动产生的现金流量净额同比下降50.77%。 一鸣食品曾经有一个雄心：把牛奶和面包组合起来，在消费者家门口开出一家又一家的奶吧。2002年推出这一模式后，它逐渐成长为一家年营收接近30亿元的上市企业。 如今，这家浙江乳业公司的扩张故事，出现了转折。 一、养鸡大王的儿子，把奶吧开到2000家 一鸣食品的故事，要从一个养鸡的人说起。 创始人朱明春，1949年出生，浙江温州人。上世纪80年代，他靠养鸡闯出名堂，发明并推广了“浅笼高密度饲养技术”。1989年，《人民日报》称他为“全国养鸡大王”，同年，他被授予全国劳动模范称号。 但朱明春没有一直养鸡。 1991年，他创办了明春投资的前身。次年，开始进入乳品加工与销售行业。到了1994年，大学毕业的儿子朱立科加入企业，先后干过乳品车间技术员、副厂长、厂长。 真正改变这门生意的，是2002年。 那一年，一鸣推出了一个新模式：不只卖牛奶，而是把鲜奶、酸奶、面包等产品放进一家小店，开在学校和居民区附近。 这就是后来广为人知的“一鸣真鲜奶吧”。 这套模式抓住了一个非常具体的需求：每天早上，学生和上班族都需要吃早餐。牛奶、面包都是高频消费品，价格不高，购买方便，容易形成复购。 一鸣随后将奶吧复制到浙江、江苏、上海等地。公司从乳品加工企业，变成集奶牛养殖、食品生产、冷链配送和连锁零售于一体的企业。 2020年12月，一鸣食品登陆上交所，成为A股一家颇具特色的奶吧连锁企业。朱立科担任董事长，家族创业完成了一次资本市场跨越。 上市之后，一鸣仍然想把奶吧开得更多。 截至2025年末，公司已经拥有2009家门店，其中加盟店1565家、直营店444家。全年营收29.04亿元，同比增长5.55%；归母净利润5119.34万元，同比增长76.87%。 按照这一结果，一鸣食品似乎正在走出此前的经营低谷。 要知道，2022年公司曾出现亿元级亏损。经历调整后，2023年至2025年连续三年盈利，营收也逐步增长。 然而，转折来得很快。2025年还在净增门店的企业，2026年突然进入了集中闭店期。 二、奶吧关店潮，生意越来越难做了 一鸣食品的最新财报，暴露了一个残酷的现实：门店数量在减少，收入和毛利率也在下降。 先看关店情况。 今年前三季度，一鸣食品新开258家门店，关闭390家。其中，直营店关闭55家，加盟店关闭335家。 尤其值得注意的是，关店不只是上半年的事情。6月底，公司还有1909家奶吧，到9月底只剩1877家，第三季度又净减少32家。 过去一年，一鸣食品的经营方向发生了明显变化。 2025年，公司还在强调门店扩张，推出三明治、饭团、能量碗等产品，并尝试建设儿童友好、宠物友好的新型社区奶吧。 但2026年，经营重心转向门店优化、存量提效。 关掉低效门店，理论上可以减少亏损。然而，另一个问题随之出现：门店少了，原来依靠门店实现的销售收入怎么办？ 最新经营数据显示，今年前三季度，一鸣食品直营门店实现主营业务收入3.13亿元，同比下降20.42%；加盟门店收入6.65亿元，同比下降3.08%。 直营渠道的下降尤其明显。 更值得关注的是毛利率。 按照合并利润表计算，今年前三季度，一鸣食品营业收入比去年同期减少约6650万元，但营业成本反而增加约496万元。 结果是，营业毛利额同比减少约7146万元，整体毛利率从约28.96%下降至26.44%。 为了控制利润下滑，公司也在压缩支出。前三季度销售费用从4.07亿元降至3.53亿元，减少约5430万元。 但是，省下来的销售费用，仍没能抵消毛利额的下降。 第三季度亏损521.21万元，其中扣除非经常性损益后的净亏损为88.02万元。这说明季度亏损受到非经常性项目影响，但主营经营表现也明显走弱。 问题并不只是公司经营。 过去几年，中国乳制品行业经历了一轮价格竞争。路透社曾报道，出生人口减少与消费者支出趋于谨慎，使国内乳品需求承压，原奶供应过剩又进一步压低价格。 低温鲜奶和短保面包还有一个共同的问题：保质期短，对冷链、库存和配送效率要求很高。 一鸣食品的商业模式，既需要生产乳品和烘焙食品，又需要运营密集的零售网络。房租、人工、冷链配送、产品损耗，都要从每份早餐的利润里支付。 当门店销量无法覆盖相应成本时，这